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国内食用油库存压力巨大,市场情绪悲观

2018-03-12 14:55:47 | 分类 : [第一视角栏目]
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35~9日的一周,国内食用植物油期现货价格止涨回落,主要原因是库存在历史高位,而市场供给充裕,资金追涨热情不高,获利资金离场意愿较强。当前,市场情绪悲观,基差走弱可能性加大。

 

豆油库存压力增大

 

本周,虽然美国农业部最新月度供需报告偏多,但短期利多信息已出尽,且全球大豆库存处在历史高位达9440万吨,因此CBOT大豆期价止涨回落。技术面看,短期可能继续在高位盘整,但已易下难上。

 

本周,获利资金离场,连豆油期价止涨下跌。技术面看,下周有见前低的可能,期货操作上建议观望,等油厂压榨利润由盈转负时再分批买多;现货随用随购为主。

 

分析后市,利空因素有:一是本周国内豆油商业库存约140万吨,处于历史同期最高水平,且随着节日气氛的消散,油厂复工率上升,油厂单压榨量也快速回升,未来几周,国内豆油现货供给压力将持续存在;二是巴西大豆丰产已成定局且将集中上市,全球大豆库存同样在历史高位,因此美豆向上乏力,区间震荡的可能性较大。

 

利多因素有:一是国内豆油期现货价格向下空间有限,资金逢低做多意愿较强,目前盘面空头主要是油厂的套保单,这对行情有所支撑;二是3月仍是阿根廷大豆关键生长期,未来天气仍不乐观,天气炒作将继续发酵,短期美豆价格仍在此番行情高位的可能性较大。

 

菜油上半年供大于求

本周,郑菜油跟随连豆油和连棕榈油止涨回落,但由于前期涨幅不大,因此回落幅度也偏小。技术面来看,下周有可能再现春节前的低点,期货操作上建议趁此次回落轻仓买多;现货随用随购。

 

分析后势,利空因素有:一是531日前有约126万吨的低价临储菜油出库,加上当前沿海约20万吨的菜油商业库存,按现在的月均消费量,足够消费到6月底;二是当前进口油菜籽压榨利润为正,企业开工积极性较高;从船期来看,3~6月份月均油菜籽进口量在40万吨偏上,折合菜油共约60万吨。国内菜油市场上半年明显供大于求。

 

利多因素有:一是国内菜油仓单的最低成本为6400/吨,当前菜油期货主力合约远低于该价格,且盘面空头主要是油厂套保单,投机资金逢低做多的意愿较强;二是我国菜籽产量难有提高,进口菜籽和菜油数量也相对稳定,在临储菜油全部消费殆尽后,2018/2019年度国内菜油供需之间将存在缺口。

 

国内食用油行情受马盘拖累

本周,马盘连续两周大跌,带动连棕榈油领跌国内植物油市场。技术面看,下周仍有向下空间,但不建议追跌,可多菜油空棕榈油进行套利;现货随用随购。

 

分析后势,利空因素有:一是印度进口毛棕榈油和精炼棕榈油的成本激增,贸易商进口利润为负,取消原订合同意愿较强;二是欧盟限制生物燃料行业的棕榈油用量,使得市场均看空棕榈油价格;三是再过半个月即将进入棕榈油增产周期,届时主产国棕榈油库存将由降转增,这将压制棕榈油价格。

 

利多因素有:一是下周很可能跌破春节前的低点,届时获利单平仓离场将带来反弹行情;二是国内外价格仍倒挂,国内贸易商基本没买货,国内库存上升缓慢,加之货权集中,支撑国内棕榈油价格。


(来源:粮油市场报)


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